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　　銀監(jiān)會下發(fā)的“8號文”落地一個多月后，這項被喻為“緊箍咒”的監(jiān)管政策效應(yīng)初步顯現(xiàn)，剛剛過去的4月份，銀行理財產(chǎn)品市場發(fā)行量明顯下降，收益率也有所下行。分析人士認為，“8號文”短期內(nèi)對銀行理財產(chǎn)品市場的沖擊還將繼續(xù)顯現(xiàn)，但長期將利好整個理財行業(yè)的健康發(fā)展。

　　發(fā)行量明顯下降

　　3月底，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》，這項被稱為“8號文”的監(jiān)管新政落地一個多月后效應(yīng)顯現(xiàn)，4月份銀行理財產(chǎn)品市場發(fā)行量明顯下降。

　　銀率網(wǎng)最新發(fā)布的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月份商業(yè)銀行共發(fā)行2439款理財產(chǎn)品，環(huán)比大幅下降12.8%。從發(fā)行產(chǎn)品的幣種來看，本外幣理財產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比均下降，其中人民幣產(chǎn)品發(fā)行量為2294款，環(huán)比下降12.5%，外幣產(chǎn)品發(fā)行量為145款，環(huán)比下降16.7%。從投資期限來看，僅1個月以內(nèi)理財產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比上升6.8%，其余各期限類型理財產(chǎn)品發(fā)行量均下滑。

　　若按照產(chǎn)品收益類型看，4月份非保本浮動收益類產(chǎn)品的發(fā)行量下降最為明顯。其中，保本保證收益類產(chǎn)品發(fā)行236款，環(huán)比下降6%；保本浮動收益類產(chǎn)品發(fā)行465款，發(fā)行數(shù)量與上月持平；非保本浮動收益類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為1738款，發(fā)行量環(huán)比下降16.5%。

　　另外一個鮮明的特點是，4月份國有銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量驟降。銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月份國有銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行三足鼎立的局面有所改變，國有銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量占比下降至23.4%，股份制商業(yè)銀行與城市商業(yè)銀行發(fā)行量占比均達36%。

　　短期收益率下降趨勢難改

　　銀監(jiān)會“8號文”對銀行理財產(chǎn)品的約束已初見成效，除了銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量銳減外，產(chǎn)品收益率也現(xiàn)下降態(tài)勢。銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月份除3至6個月以及1年期以上理財產(chǎn)品預(yù)期收益率水平上升外，其余期限類型理財產(chǎn)品預(yù)期收益率均繼續(xù)下行。

　　數(shù)據(jù)顯示，4月份小于1個月的理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.68%，平均預(yù)期收益率較3月份回落5.9個百分點；投資期限為1至3個月的理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.24%，較3月下降4.84個百分點；3至6個月理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.51%，較3月微漲2.13個百分點；6個月至1年投資期限產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.8%，較3月降低2.19個百分點。

　　尤其引人注目的是，4月份，1年期以上理財產(chǎn)品的預(yù)期收益達到6.12%，較3月份回升了33.31百分點，重返6%的收益線。

　　展望5月，分析人士認為，銀行理財產(chǎn)品的調(diào)整狀態(tài)仍將持續(xù)一段時間，一方面銀行需要調(diào)整其理財產(chǎn)品的配置，降低投資“非標”資產(chǎn)比例，因此發(fā)行新產(chǎn)品會更傾向于投資標的為“標準化債權(quán)”的產(chǎn)品，導(dǎo)致銀行理財產(chǎn)品收益率下降；另一方面，未來銀行一定需要開拓新的滿足監(jiān)管要求的高收益投資標的，例如私募債券、資產(chǎn)證券化等，但這些投資標的本身還需監(jiān)管部門大力引導(dǎo)完善和發(fā)展，仍需要一定時間發(fā)展。

　　“短期內(nèi)，高收益率產(chǎn)品會逐步減少，銀行理財產(chǎn)品的整體收益水平仍會下滑。建議投資者可根據(jù)資金情況重點配置中長期理財產(chǎn)品，適當關(guān)注城市商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品。”銀率網(wǎng)分析師表示。

　　“8號文”重構(gòu)理財產(chǎn)品格局

　　分析人士認為，“8號文”的出臺短期將給理財產(chǎn)品市場帶來一定的沖擊，但長期將利好整個理財行業(yè)的健康發(fā)展。

　　非標準化債權(quán)資產(chǎn)投資的規(guī)范管理，實質(zhì)是倒逼銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，而不是封殺或封堵理財業(yè)務(wù)的發(fā)展。這將對銀行理財產(chǎn)品整體格局產(chǎn)生較為深遠的影響，如產(chǎn)品收益更趨理性、風險—收益層級更趨明晰、產(chǎn)品投資期限集中度降低等。產(chǎn)品格局的轉(zhuǎn)變將帶來更加豐富、透明的投資環(huán)境，對銀行理財市場的健康發(fā)展起到促進作用。

　　普益財富研究員曾韻佼指出，2013年1季度，理財產(chǎn)品發(fā)行近9000款，環(huán)比也保持較高增速?！?號文”的下發(fā)使得短期內(nèi)銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行速度會暫時放緩，但從長期來看，在金融脫媒、商業(yè)銀行盈利和經(jīng)營模式亟待轉(zhuǎn)變的背景下，大力開展理財業(yè)務(wù)已經(jīng)成為了業(yè)內(nèi)的普遍共識。在非標準債權(quán)資產(chǎn)占比受限后，銀行會加大對債券資產(chǎn)、同業(yè)資產(chǎn)等標準債權(quán)以及貨幣市場類資產(chǎn)的配置來滿足監(jiān)管要求，因此“8號文”對整個理財業(yè)務(wù)的風險控制和規(guī)范發(fā)展將起到更正面的作用，不會影響理財產(chǎn)品的發(fā)行速度。